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机构且战且退 新能源板块何去何从

机构且战且退 新能源板块何去何从
今年以来,新能源板块表现颇为亮眼,不少基金因重仓新能源板块而赚得盆盈钵满,位居业绩榜前列。不过,近期新能源板块遭遇剧烈调整。从龙虎榜、大宗交易情况来看,一些新能源热门股正被机构抛弃。在多位业内人士看来,资金只是短暂出逃,而非彻底离场,新能源板块长期空间仍较为广阔,但后续投资机会需要深入挖掘。机构高位撤退种种迹象表明,机构正从部分新能源热门股中撤退。以锂电池板块的大牛股永太科技为例,今年5月以来,其股价涨幅一度超过6倍。12月24日,永太科技跌停。从当日龙虎榜数据来看,机构博弈颇为激烈,不过,卖方力量要大于买方。具体来看,12月24日的永太科技龙虎榜数据显示,2家机构合计净买入1.11亿元,另有2家机构合计净卖出2.39亿元。12月24日,锂电池板块的另一牛股龙蟠科技同样跌停。从龙虎榜数据看,机构卖出态度更为坚决。具体而言,1家机构净买入0.117亿元,而卖出前五大席位中有4个是机构席位,合计净卖出1.33亿元。此前大热的小康股份已连续3个交易日大跌。其12月27日的龙虎榜数据显示,近3个交易日,2家机构合计净卖出2.6亿元。值得注意的是,小康股份也是知名基金经理刘格菘的“心头好”。截至三季度末,他管理的广发行业严选三年持有期混合、广发小盘成长混合、广发科技先锋混合等多只基金均重仓持有小康股份。部分机构则借助大宗交易甩卖新能源热门股。以亿纬锂能为例,12月24日,该股共发生5笔大宗交易,卖方营业部均为机构席位,成交金额合计15.1亿元。拉长期限来看,自12月以来,亿纬锂能共发生13笔大宗交易,卖方均为机构,其中只有2笔大宗交易的买方为机构。在磐耀资产看来,新能源板块近期的调整缘于资金短暂出逃,而非彻底离场。新能源汽车和光伏是整个新能源板块的风向标,不管从基本面还是行业景气度来看,这两个板块都更符合资本市场的偏好。因此,过去两三年这两个板块的行情演绎得比较极致,但过高的股价难免会让投资者望而却步。“资金永久离场需要两个前提条件:一是这个板块景气度不再;二是出现了景气度可以全面超越这个板块的行业,且该行业足以容纳现在的存量资金和后续的新增资金。就目前我们的观察,这两个条件都是不成立的。” 磐耀资产表示,从新能源板块中短暂出逃的资金只有两个选择:要么空仓等候,要么寻找泛新能源方向的机会,目前大家基本上选择了后者。多位明星基金经理提前调仓不少今年以来业绩领先的基金均重仓新能源板块,但当12月24日新能源汽车、锂电池等板块遭遇重挫时,部分基金的实际净值跌幅小于估算净值跌幅,这表明部分基金经理或已调仓,从而规避了这轮大跌行情。以神爱前管理的平安转型创新混合A为例,其三季度末前十大重仓股中,有天华超净、宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、天合光能等多只新能源个股。12月24日,基金估算净值跌幅为3.07%,但基金净值实际只下跌了1.35%。类似的还有孙浩中管理的信诚新兴产业混合A。截至三季度末,该基金重仓持有恩捷股份、天齐锂业、永太科技、天赐材料、固德威、天合光能等多只新能源个股。12月24日,该基金估算净值下跌3.88%,实际净值仅下跌2.88%。曾以重仓新能源板块而一战成名的赵诣也可能对持仓进行了调整。以其管理的农银研究精选混合为例,12月24日,基金估算净值与实际净值相差近0.8个百分点。沪上某今年业绩领先的基金经理透露,对持仓结构进行了微调。“新能源板块短期涨幅较大,存在估值消化压力。近期在加紧调研,寻找更有性价比的标的。不过,现在是年底排名关键时期,大部分基金经理会比较慎重,不会轻易对自己的重仓股进行砸盘。”寻找更具性价比优势的细分赛道从记者采访的情况来看,多数基金经理认为新能源行业长期发展空间广阔,但从股价情况来看,上游资源和中游电池制造板块已反映得较为充分,需要寻找更具性价比优势的细分赛道。深圳红筹投资总经理兼投资总监邹奕表示,今年新能源车、锂电板块表现突出,市场对高景气及确定性给了较高的估值溢价,交易结构上表现得比较拥挤。“我们认为,新能源车行业景气度确定性较高,在排除高估值溢价的波动性风险后,具有长期的投资价值。今年行业内机会主要体现在整车厂及锂电产业链,未来在上游材料成本企稳、需求向上、供应链重塑的过程中,汽车业整车、汽车电动化、智能化、新能源运营商等方向仍将有较多机会。”神爱前的看法也较为相似。他认为,新能源车产业链环节供需紧张的阶段已经过去,随着产能的逐渐释放,行业竞争格局可能加剧。长期竞争格局良好公司的估值可能明显上升,需要关注估值风险。不过,新能源车在全球范围的渗透率仅10%左右,行业成长空间广阔,整体上仍具有不错的投资价值。此外,今年上游价格上涨压制了需求,随着中上游产能的逐步释放,下游需求将会得到满足,利润弹性将逐步释放出来。接下来,神爱前看好光伏、风电、储能和能源建设产业链的投资机会。富国基金明星基金经理王园园态度比较谨慎。“新能源车整体承受一定的估值压力,因此呈现高位震荡态势。新能源车、光伏等板块虽然产业趋势很好,市场空间很大,处于快速成长的阶段,但短期来看需要些时间来消化估值压力。新能源车这个板块值得长期关注,但这并不意味着我会忽视短期风险。”

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